Comment le taux du livret A est calculé

La formule, dite simplement

Le taux du livret A correspond à la moyenne de deux composantes, calculées sur les six mois précédant la révision :

• l’inflation hors tabac en glissement annuel, mesurée par l’INSEE ;
• la moyenne du taux €STR, qui reflète le coût de l’argent au jour le jour entre banques de la zone euro.

Un plancher légal de 0,50 % s’applique, et le résultat est arrondi au dixième de point le plus proche.

C’est la Banque de France qui effectue le calcul et propose le résultat. Le ministre de l’Économie décide. Il peut suivre, ou s’en écarter s’il estime que les circonstances le justifient.

Ce qui s’est passé en août 2026

Au premier semestre 2026, l’inflation hors tabac s’est établie à 1,52 % en moyenne, contre 0,88 % au second semestre 2025. La formule donnait environ 1,70 %.

Le gouvernement a appliqué la formule à la lettre : le taux est passé de 1,50 % à 1,70 % au 1er août 2026.

Pour le LEP, le choix a été inverse. La formule menait vers 2,2 %, et le taux a été maintenu à 2,50 % par décision politique, afin de protéger le pouvoir d’achat des ménages modestes. Cette asymétrie est instructive : sur le livret A, produit universel au coût budgétaire massif, la marge de manœuvre est étroite. Sur le LEP, ciblé et plus petit, elle existe.

Anticiper février 2027

Tu peux estimer toi-même la révision de février 2027, avec les publications mensuelles de l’INSEE sur l’inflation hors tabac et les relevés du taux €STR de la BCE.

Exemple de raisonnement. Si l’inflation hors tabac se maintient autour de 1,8 % sur le second semestre 2026 et que l’€STR évolue vers 1,9 %, la moyenne ressort à 1,85 %, arrondie à 1,9 %. Si l’inflation redescend vers 1,2 % et l’€STR vers 1,6 %, la moyenne donne 1,4 %.

Cette estimation ne vaut pas prédiction : elle ne capture ni les décisions de la BCE ni un éventuel arbitrage politique. Mais elle te donne l’ordre de grandeur, et elle t’évite de découvrir la nouvelle en janvier.

Ce que la formule dit de ton épargne

Un point mérite d’être compris : le livret A est indexé sur l’inflation passée, pas sur l’inflation à venir. Quand les prix accélèrent brutalement, le taux ne suit qu’avec six mois de retard. C’est ce décalage qui explique les périodes où le livret A perd manifestement du pouvoir d’achat, comme en 2022.

À l’inverse, quand l’inflation retombe vite, le taux reste momentanément généreux.

Sur longue période, le livret A tend donc à peu près à préserver le pouvoir d’achat, sans le faire progresser. C’est un outil de conservation, pas de croissance. Le confondre avec un placement, c’est se tromper d’objectif.

Les deux composantes, et laquelle regarder

La formule combine deux grandeurs qui ne bougent ni au même rythme ni pour les mêmes raisons. Savoir laquelle domine te dit à quoi t’attendre.

L’inflation hors tabac réagit aux prix de l’énergie, de l’alimentation et des services. Elle est publiée chaque mois par l’INSEE, ce qui permet de suivre la moyenne semestrielle en temps réel.

Le taux €STR reflète le coût de l’argent au jour le jour entre banques de la zone euro. Il suit de très près les décisions de la Banque centrale européenne sur ses taux directeurs : quand la BCE baisse, l’€STR baisse dans les jours qui suivent.

La conséquence pratique est utile à connaître. En période de désinflation avec taux directeurs encore élevés, c’est l’€STR qui soutient le taux du livret A. En période de reprise inflationniste avec taux bas, c’est l’inflation qui le tire. Le taux ne baisse fortement que lorsque les deux reculent ensemble, ce qui explique sa relative stabilité d’un semestre à l’autre.

Un plancher légal de 0,50 % s’applique en tout état de cause, et le résultat est arrondi au dixième de point le plus proche. Cet arrondi n’est pas anodin : un calcul à 1,74 % donne 1,7 %, un calcul à 1,76 % donne 1,8 %.

Ce que la révision change pour toi, concrètement

Une variation de taux ne se répercute pas le jour même sur l’ensemble de ton épargne, et la mécanique mérite d’être comprise.

Le nouveau taux s’applique à compter de la date de révision, sur le capital présent à ce moment-là, et pour les quinzaines suivantes. Les intérêts déjà acquis au titre des quinzaines écoulées ne sont pas recalculés : ils sont définitivement acquis au taux alors en vigueur.

Exemple. Un livret A au plafond, 22 950 €, lors d’un passage de 1,70 % à 1,50 % au 1er février. Sur le premier mois de l’année, les intérêts courent à 1,70 %. À compter du 1er février, ils courent à 1,50 %, soit environ 344 € en rythme annuel contre 390 € auparavant. L’écart sur l’année dépend donc de la date de révision, pas seulement de l’ampleur de la variation.

Deux réflexes en découlent. Il n’y a rien à faire lors d’une révision : aucune démarche, aucun arbitrage à passer, le taux s’applique automatiquement. Et il est inutile de « sortir avant une baisse » : le livret A n’ayant ni valeur de part ni pénalité de sortie, une baisse de taux ne détruit aucun capital, elle réduit seulement le rendement à venir.