Les classes d'actifs expliquées par ce qu'elles font

Les quatre familles

Les liquidités. Tu prêtes à très court terme, avec une quasi-certitude de récupérer ton capital. Livrets, fonds monétaires, comptes à terme. Fonction : disponibilité. Risque principal : l’inflation.

Les obligations. Tu prêtes à un État ou à une entreprise, contre un intérêt et un remboursement à l’échéance. Fonction : revenu et amortisseur. Risques : défaut de l’émetteur, et surtout taux : quand les taux montent, le prix des obligations existantes baisse.

Les actions. Tu deviens copropriétaire d’une entreprise. Fonction : croissance à long terme. Risque : volatilité élevée et perte possible en capital.

Les actifs réels. Immobilier, infrastructures, matières premières, forêts, vignes. Tu détiens une chose physique ou son revenu. Fonction : protection partielle contre l’inflation. Risques : illiquidité, coûts de détention, concentration.

Ce qui ne constitue pas une classe d’actifs

Les ETF ne sont pas une classe d’actifs : ce sont des véhicules. Un ETF obligataire et un ETF actions n’ont rien à voir en termes de risque.

Les produits structurés non plus : ce sont des assemblages dont le comportement dépend du sous-jacent.

Les crypto-actifs constituent un cas discuté : ils ne confèrent ni créance, ni propriété d’entreprise, ni actif physique. Les traiter comme une classe à part entière relève d’un choix méthodologique, qu’il faut assumer plutôt que trancher implicitement.

La diversification, correctement comprise

Détenir dix fonds actions monde, ce n’est pas se diversifier : c’est détenir dix fois la même chose avec dix couches de frais.

Se diversifier, c’est combiner des actifs dont les moteurs de performance diffèrent. Et c’est accepter qu’à tout moment, une partie du portefeuille aille mal, sans quoi on n’est pas diversifié, on est concentré sur ce qui marche.

Dernière mise en garde : les corrélations ne sont pas stables. En 2022, actions et obligations ont baissé ensemble, ce que trente ans de statistiques rendaient improbable. Une allocation ne se construit pas sur la seule histoire.