ISR, Greenfin, Finansol : ce que les labels garantissent vraiment

Pourquoi un label vaut mieux qu’une classification

C’est la distinction la plus utile de tout ce sujet.

La classification SFDR (article 6, 8 ou 9) est choisie par la société de gestion elle-même, sans audit externe systématique. Elle relève d’une obligation de transparence, pas d’une certification.

Un label est attribué après contrôle par un organisme tiers indépendant, sur la base d’un référentiel public, avec des audits de suivi et une possibilité de retrait. Cette différence de nature explique pourquoi un label reste, pour un épargnant, un repère plus solide qu’une étiquette réglementaire.

Les deux coexistent : un fonds peut être classé article 9 et porter le label ISR, ou classé article 8 sans aucun label.

Les trois labels français

Le label ISR. Créé par le ministère de l’Économie en 2016, c’est le plus répandu. Sa réforme, entrée en vigueur en mars 2024, a durci les exigences : exclusion des entreprises développant de nouveaux projets d’exploration ou d’exploitation d’énergies fossiles, renforcement des obligations de transparence, seuils d’exclusion plus larges.

L’effet a été mesurable : environ 330 fonds ont perdu leur label, l’offre labellisée passant d’environ 1 340 à 970 fonds. C’est le signe d’un référentiel qui mord réellement : un label que personne ne perd ne garantit rien.

Le label Greenfin. Porté par le ministère de la Transition écologique, il est centré exclusivement sur l’environnement, sans dimension sociale. Il est plus exigeant que l’ISR sur le périmètre d’exclusion, puisqu’il écarte à la fois les énergies fossiles et la filière nucléaire. Cette exclusion du nucléaire est un choix contesté en France, et il faut le savoir : elle peut ne pas correspondre à tes convictions.

L’offre labellisée Greenfin reste nettement plus étroite que l’offre ISR.

Le label Finansol. Il ne certifie pas une performance environnementale mais la solidarité du placement : une part de l’encours finance des activités à forte utilité sociale : logement très social, insertion par l’activité économique, microcrédit, agriculture biologique.

C’est le seul des trois qui garantisse un financement direct plutôt qu’une sélection de titres cotés.

Le tableau de correspondance

Label	Porté par	Exclut les fossiles	Exclut le nucléaire	Dimension sociale	Vérification
ISR	Ministère de l’Économie	Oui depuis 2024	Non	Oui, via les critères ESG	Organisme tiers
Greenfin	Ministère de la Transition écologique	Oui	Oui	Non	Organisme tiers
Finansol	Association Fair	Non applicable	Non applicable	Oui, cœur du label	Comité indépendant

D’autres labels européens existent, notamment le belge Towards Sustainability, que l’on rencontre sur des fonds distribués en France.

Le cas pratique

Exemple. Antoine veut que son épargne ne finance ni le pétrole ni le nucléaire, et il tient à un contrôle externe.

Un fonds article 9 non labellisé ne lui donne aucune garantie sur ces deux points. Un fonds labellisé ISR exclut les fossiles mais peut détenir des acteurs du nucléaire. Seul le label Greenfin répond à ses deux critères.

En contrepartie, il devra accepter un univers d’investissement plus étroit, donc une diversification moindre et, souvent, des frais plus élevés. C’est l’arbitrage réel, et personne ne peut le trancher à sa place.

Ce qu’aucun label ne garantit

Aucun ne garantit une performance financière. Aucun ne garantit que les entreprises détenues se comportent bien au quotidien : les référentiels portent sur des politiques, des seuils et des processus, pas sur une surveillance en continu.

Et aucun ne dispense de vérifier les frais. Un fonds labellisé coûteux reste un fonds coûteux.