Robo-advisor : ce que c'est, ce que ça fait, ce que ça ne fait pas

Ce que recouvre le terme

Un robo-advisor propose un service de gestion : tu lui confies une somme, il l’investit selon une allocation correspondant à ton profil, puis il la surveille et la réajuste.

Juridiquement, cela suppose un mandat, donc un cadre réglementé : mandat d’arbitrage en assurance-vie, ou gestion sous mandat sur un compte-titres, selon la structure. Ce n’est pas un service d’information : c’est une délégation de décision.

Le terme est régulièrement employé à tort pour désigner des outils qui n’ont rien à voir. Trois catégories se distinguent nettement.

L’agrégateur consolide tes comptes et te montre ton patrimoine. Il ne décide rien. Il relève de la directive sur les services de paiement, pas du conseil.

L’assistant ou l’outil pédagogique t’explique, calcule, compare. Il ne détient pas de mandat et ne délivre pas de recommandation personnalisée au sens réglementaire.

Le robo-advisor décide à ta place, dans le cadre d’un mandat.

Confondre ces trois catégories conduit à mal évaluer les frais, la responsabilité et le service rendu.

Comment fonctionne l’allocation

Le profil issu du questionnaire est rattaché à une allocation type, généralement une répartition entre actions, obligations et fonds en euros. Un profil prudent recevra une part obligataire dominante, un profil dynamique une part actions majoritaire.

Les supports utilisés sont le plus souvent des fonds indiciels cotés, pour leur faible coût interne et leur liquidité.

Le rééquilibrage intervient quand l’allocation dérive : si la poche actions monte fortement, sa part dépasse la cible et le système vend une fraction pour revenir au profil. C’est un mécanisme contra-cyclique, qui fait mécaniquement vendre après une hausse et acheter après une baisse.

Ce que ça coûte, et ce qu’il faut additionner

Trois couches de frais, qu’il faut cumuler pour obtenir le coût réel :

• les frais du mandat de gestion, facturés par le prestataire ;
• les frais du contrat ou du compte qui héberge les actifs ;
• les frais internes des supports, déjà déduits de la performance affichée.

Le total observé sur le marché de la gestion pilotée en ligne se situe souvent entre 1,2 % et 1,9 % par an tous frais compris, contre un total généralement plus élevé en gestion pilotée bancaire traditionnelle, et nettement plus faible si tu gères toi-même un portefeuille de fonds indiciels.

Comme toujours, c’est le total qui compte, pas la ligne mise en avant.

À qui cela convient

Cela convient si tu n’as ni le temps ni l’envie de suivre une allocation, si tu sais que tu auras tendance à vendre dans une baisse, et si la discipline automatique vaut à tes yeux son coût annuel.

Cela convient moins si ta situation comporte des dimensions que l’allocation ne traite pas : une transmission à organiser, une entreprise à céder, une fiscalité particulière. Un robo-advisor optimise un portefeuille, pas un patrimoine.

Exemple. Sur 40 000 € investis pendant quinze ans avec une hypothèse de performance brute de 5 % par an, un total de frais de 1,5 % laisse environ 66 700 €, contre environ 74 500 € à 0,7 % de frais. L’écart de 0,8 point de frais représente ici près de 7 800 €. Ce n’est ni une promesse ni un jugement : c’est l’ordre de grandeur du service, à mettre en face de ce qu’il t’apporte.