Produits complexes : les six questions à poser avant de signer

Les six questions

1. Que se passe-t-il dans le pire des cas ? Pas le scénario défavorable de la brochure : le pire. Quelle part du capital peut disparaître, et dans quelles circonstances ?

2. Quel est le total des frais, toutes couches confondues, en pourcentage annuel ? Frais d’entrée, de gestion, du support, de structuration, de rachat anticipé.

3. Comment et à quel prix puis-je sortir avant l’échéance ? Existe-t-il un marché ? Qui fixe le prix ? Quelle décote ?

4. Qui porte le risque de contrepartie ? Dans beaucoup de produits structurés, la promesse dépend de la solvabilité d’une banque émettrice. Si elle fait défaut, la formule ne s’applique pas.

5. Comment celui qui me le vend est-il rémunéré sur ce produit ? C’est la question décisive. Une rémunération assise sur le produit crée une incitation qu’il faut connaître, sans en déduire une faute, mais sans l’ignorer non plus.

6. Quelle est l’alternative simple, et pourquoi ce produit fait-il mieux ? Si un portefeuille de deux fonds indiciels atteint le même objectif à moindre coût, la complexité n’apporte rien.

Un mot sur la cinquième question

C’est celle qui met le plus mal à l’aise, et c’est pour cette raison qu’elle est la plus utile.

Un intermédiaire rémunéré par le producteur du produit qu’il te propose n’est pas malhonnête pour autant. Mais la structure d’incitation existe, elle est documentée, et la réglementation impose précisément qu’elle te soit communiquée.

SAFIA exerce le conseil en investissements financiers de manière indépendante au sens de la directive MIF 2 et ne perçoit aucune rétrocession. Ce n’est pas un argument de supériorité morale : c’est un fait qui rend cette question-là sans objet, et qui permet de la poser aux autres sans gêne.